本月将发放网络电视牌照——13家数字电视股分析

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作者：搜狐IT 来源：搜狐IT 发布时间:2005-3-22 23:07:00

网络电视产业领域将有一系列重大峰会召开，以往井水不犯河水的广电和电信两大行业的融合是否会有所突破，值得期待。政策上的突破，必将带来相关行业的突飞猛进，相关题材股能否成为弱市中的新亮点？
　　网络电视(IPTV)大幕开启
　　3月21日、22日，中国国际广播电视信息网络展览会(CCBN)和首届中国网络电视(IPTV)大会将将分别在北京召开，同时2005中国机顶盒产品应用与发展论坛也将在北京召开，另外有关媒体报道3月中下旬国家广电总局有望颁发网络电视牌照。网络电视产业政策层面的突破使网络电视成为市场关注的焦点，一些网络电视(IPTV)题材股的预热再现年初IPv6行情时的情景，对这一板块还值得深入关注。
　　一、实业领域面临突破随着铁矿石、原油等原材料价格上涨远远超过市场预期，市场主力对周期性行业2005年盈利预期大大降低，而近期国家连续出台宏观调控政策，再度使周期性行业的盈利前景大打折扣。可以看到，目前以基金重仓的蓝筹股正面临周期性行业衰退的压力，而政策面支持的信息产业却面临行业突破的一系列举措，值得关注。随着信息产业基础建设投资额的回升，信息产业在政策上面临重大突破，2005年是广电领域的数字电视年，是通信领域的网络电视年，目前整个包括3G牌照的发放、网络电视牌照的发放、数字电视标准的确立等等，每一次政策突破将使整个产业产生上万亿元的市场。
　　继年初随着我国下一代互联网建设取得突破性进展之后，IPv6题材一度成为市场关注的焦点。而下周网络电视产业领域将有一系列重大峰会和展会，下周我国广电和电信两大行业一系列盛会将使市场再度关注网络电视产业的突破。
　　网络电视(IPTV)是基于宽带网络提供电视收看内容或交互式节目。区别于数字电视基于有线网络提供电视收看内容或交互式节目，网络电视更侧重于宽带IP技术上的互联互通，同时电信运营商的介入正使网络电视在未来三网合一的大潮中更具有发展前景。有分析指出，网络电视服务的用户今年可能由2004年的5万户增长到27万户，2006年将激增至约100万户，至2008年会达到900万户，届时整个中国网络电视市场的规模是400亿元。巨大的市场前景正吸引越来越多企业的参与，目前一个由宽带内容制作商、网上播出单位、内容整合商/分发商、宽带网络运营商和技术设备提供商构成的网络电视产业链已经基本形成。
　　二、题材炒作全面开花尽管目前市场所能够看到的网络电视产业带给相关上市公司的业绩几乎微乎其微，包括像甬成功这种具备巨大客户资源的公司目前也没有进入收获期，但我们不能否认资本市场对于产业升级的重大作用。如果说网络经济的发展正以超出市场想象的速度在前进，网络经济带给上市公司的想象空间将更广阔，其中无论是数字电视、网络电视(IPTV)、第三代移动通信(3G)、下一代网络(NGN)、3C融合等等，随着一系列政策上的突破，将使网络科技股继续成为短线资金关注的焦点，其中一些有望从整个网络电视产业中获得重大转机的上市公司尤其值得关注。
　　从整个网络电视产业链来看，首先我们应该重点关注内容提供领域，特别是一些有特殊资源的公司，传媒类个股成为关注的焦点。甬成功（000517 行情,资料,咨询,更多）无疑成为近期该板块的龙头，与当年网络股行情中海虹控股的题材非常类似，控股子公司宁波成功多媒体通信公司的“九州梦网”是目前国内少数几家同时获得广电总局网上传播视听节目许可证和文化部网络文化经营许可证“双证”的专业互联网公司，是全国互联星空视频点播消费额排名第一的内容提供商(SP)，现已拥有超过500万注册用户，近一年多来正以平均每月超过20余万户的速度强劲增长，尽管目前该项目对市场盈利有限，但强大的用户资源成为市场关注的焦点。该股今年以来累计换手达到500％，日换手经常超过10％，适中的股价和流通市值、活跃的成交进一步显现龙头风范。而从网络电视牌照题材来看，中视传媒（600088 行情,资料,咨询,更多）和东方明珠（600832 行情,资料,咨询,更多）独特的大股东背景值得留意，日前有关媒体披露3月份广电总局将正式颁发网络电视牌照，首批两家公司包括中视网络和东方网络，其中中视网络大股东中央电视台、中国国际电视总公司也就是中视传媒的大股东，东方网络大股东上海文广集团也就是东方明珠的大股东，尽管没有直接的产权关系，但随着网络电视的快速发展，这些传媒类个股也有望面临快速发展机遇，类似的传媒股还包括电广传媒。
　　其次，从宽带网络接入设备、机顶盒以及信息家电的角度来看，不少上市公司有望从网络电视产业中获得实实在在的机会：
　　a、从宽带网络接入方面：首先我们可关注ADSL宽带网络接入设备的重要供应商大亚科技，目前国内宽带用户达到2500万户，大亚科技旗下上海大亚科技公司在2003年以来连续在国内的ADSL市场中占据30％左右的市场份额，通过与中国电信宽带极速之旅、中国网通宽带e线生活结成密切的合作伙伴关系，ADSL宽带终端设备和网络电视机顶盒产业将获得快速发展。
　　烽火通信在FTTH(光纤到户)接入技术方面的行业龙头也值得关注，公司具备提供完善的IPTV业务运营解决方案，满足运营商开展数字广播电视、VOD点播、视频录像、在线游戏等新型视频宽带应用需求。另外，中电广通作为一家重要的通信及广电设备供应商，公司新设立北京融创经纬科技有限公司主要为中国移动、中国铁通、中国网通等电信运营商提供以智能光网络核心的涵盖干线网、城域网和接入网的整体网络解决方案，智能光网络将成为未来几年宽带网发展的重要方向，而网络电视的发展也将给公司带来巨大的市场机遇。
　　b、无论是数字电视还是网络电视，都需要机顶盒实现视频互动，在产业普及过程中率先受益的将是机顶盒产业。目前国内拥有机顶盒生产商超过300家，其中绝大部分传统彩电生产商都开始涉足机顶盒领域。从整个机顶盒题材的炒作来看，一些具备核心技术和自主知识产权的特别是能实现VOD视频互动功能的网络数字机顶盒更值得看好，如近期剧烈震荡的前锋股份，其"第二代有线数字视频广播机顶盒、开发具有自主知识产权的信道解码专用芯片ASIC及机顶盒产品"项目是国家重点技术创新项目，另外广电信息具备年产300万台数字机顶盒的产能，是国内最大的机顶盒生产商，机顶盒产业的快速发展将带来机会。
　　C、3C融合使信息家电产业面临突破，3C即计算机(computer)、通信(communication)和家电(consumer)互联互通的融合，网络电视产业政策的突破将带给信息家电产业巨大的发展机会。2004年6月，国内信息家电龙头企业四川长虹与微软签署战略合作协议，双方将共同筹建家电－－－－IT技术联合实验室，紧密合作推广流媒体电视解决方案；而2005年1月，四川长虹与中国电信签署战略合作备忘录，公司将与中国电信在3C领域展开从终端到渠道的全方位合作，四川长虹正面临一次重大转折机会。另外，象海信电器近几年来经过快速发展，在家电、手机、电脑等三个领域都取得了行业龙头地位，而公司早在2001年就开发了国内首台网络电视机，这种信息家电类企业有望在未来领跑网络电视产业。
　　第三，从技术提供来看，目前包括北京经纬中天信息技术有限公司等在网络电视系统解决方案方面已经具有明显的产业发展趋向，但相关的上市公司不多，其中600883博闻科技作为数字音视频编解码技术标准(AVS标准)制定者值得关注，数字音视频编解码技术是实现网络电视的重要一环，在题材方面有望受到关注。
　　第四，尽管从网络电视的设备传输来看，主要是中国电信、中国网通等基础电信运营商，但应该看到随着未来三网融合，有线网络资源也都有望在整合中获得更多发展机遇，包括中信国安、东方明珠、电广传媒等有线网络题材股也值得关注。另外，有线网络资源也处在一个整合的过程中，中电广通大股东中国电子信息产业集团公司近两年来加大了对电信与广电领域的融合力度，在今年1月将原“中广影视传媒网络有限公司”重组为“中国有线电视网络有限公司”，占45％而成为其第一大股东；该公司目前拥有4万多公里的国家广播电视光缆干线，联通全国300多万公里有线电视网络，连接了一亿多有线电视用户家庭，租用24个卫星转发器，传送48套电视节目、100多套广播节目和新开办的付费电视节目，这无疑将给中电广通的发展带来巨大的机会。

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